8號文出臺，理財產品市場受影響
有關機構統(tǒng)計，2013年3月，共有92家銀行發(fā)行了3050款個人理財產品，發(fā)行銀行較2月增加17家，全國93家商業(yè)銀行共發(fā)行3012款零售理財產品，其中普通類產品為2926款，同比增長37.5%，環(huán)比上升33.9%;結構類產品為86款，同比下降14%。
圖表1：2011.01-2013.03銀行理財產品發(fā)行情況(單位：只，天)
資料來源：前瞻產業(yè)研究院整理
2013年3月26日，銀監(jiān)會《關于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關問題的通知》(8號文)發(fā)布，其清晰地定義了“非標準化債權資產”，對理財產品規(guī)模、規(guī)范通道和代銷業(yè)務做出了要求，銀行理財市場收到沖擊。而其具體的影響程度還有待未來一段時間理財產品市場的狀況來驗證。不過在8號文發(fā)布后的一段時間，據(jù)統(tǒng)計，理財產品的收益和發(fā)行量確實出現(xiàn)了較大幅度的下滑。
理財產品從何而來?
過去幾年，銀行理財產品市場火爆。銀監(jiān)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：截至2012年末，我國銀行業(yè)金融機構理財資金余額達到7.1萬億元，較上年末增長56.3%。然而，銀行理財市場在快速發(fā)展的同時，風險也隨之積聚。
而今，業(yè)內紛紛表示未來市場狀況前景具有不確定性。理財產品市場冷熱和多個因素相關，如：
1、投資者投資意愿因素
理財產品針對的是高端客戶，這部分人具有很好的資金實力和投資意愿基礎，理財產品具有期限靈活、風險較小、收益相對較高的特點，這些高凈值人群愿意購買銀行產品，獲得相對穩(wěn)妥的理財渠道。
2、宏觀經濟政策環(huán)境
一方面，宏觀經濟環(huán)境影響投資渠道收益水平，不同的宏觀經濟環(huán)境狀況下適合選擇不同的投資渠道，當其他投資渠道相對較少，不確定性風險較大時，銀行理財產品就會獲得青睞;另一方面，是宏觀經濟政策的影響，如國家調控政策影響資產價格，從而影響對資產的需求，對流動性的影響也將促進銀行運用理財產品來應對其流動性變化。
一方面，宏觀經濟環(huán)境影響投資渠道收益水平，不同的宏觀經濟環(huán)境狀況下適合選擇不同的投資渠道，當其他投資渠道相對較少，不確定性風險較大時，銀行理財產品就會獲得青睞;另一方面，是宏觀經濟政策的影響，如國家調控政策影響資產價格，從而影響對資產的需求，對流動性的影響也將促進銀行運用理財產品來應對其流動性變化。
3、銀行層面因素
銀行一直熱衷于理財產品。理財產品對其拉升存款的作用不少，而理財產品也將幫助銀行鎖定高凈值客戶。
理財產品又到何而去?
· 理財產品投資方向變化
新規(guī)的執(zhí)行，對理財產品市場來說是對風險設置了一道防火墻，對市場是一種規(guī)范。根據(jù)新規(guī)的要求，銀行理財產品的資產配置方式更加明確規(guī)范，未來理財產品聚集資金的流向、期限設計必然和資金逐利的要求相關，哪里收益和風險匹配最好就往哪里去，具體還要看各個投資渠道的市場發(fā)展和收益狀況，就目前來看，短期內債市因為新規(guī)有所獲益。
· 投資者需求變化
另外，而新規(guī)的出臺也對投資者的信心造成一定影響，部分上市銀行業(yè)績也或多或少受此影響，因此理財產品的需求有了變化，投資者對理財產品的風險將產生更多警惕，隨著產品收益下降，投資者會另外尋找更好的投資渠道。
· 政策環(huán)境影響
結合國家政策來看，2013年國家下調了貨幣供給增長目標，控制信貸。理財產品市場與影子銀行業(yè)務融資活動聯(lián)系緊密，這也吸引了監(jiān)管層日益增多的注意力，其對社會實際融資規(guī)模和貨幣政策的有效性造成了難以估計的影響。對理財產品市場的規(guī)范發(fā)生在這樣的大環(huán)境下，不能說一定會取得實際的效果，但也是可以預料，似乎不得不為之。
