1、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)入成熟期

2012年，中國證券行業(yè)114家證券公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1294.71億元，相比2011年下降4.77%，證券行業(yè)連續(xù)3年出現(xiàn)了營業(yè)收入下降，2012年?duì)I業(yè)收入相對于近年來營業(yè)收入的高點(diǎn)2050億元下降了36.86%，營業(yè)收入的下滑主要是由于其占比較大的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下滑所致。從下圖可看出，近年來證券業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入占比出現(xiàn)了下滑。近四年來，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比逐年下滑，2009年所占比例為69.23%，2012年所占比例則下降至38.93%。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的市場集中度逐漸上升，收入前5家的集中度由2011年的23.49%上升至2012年的25.92%。根據(jù)生命周期理論可判斷出，目前我國證券業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)已進(jìn)入成熟期。

圖表1：2009-2012年券商收入結(jié)構(gòu)(單位：%)

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2013-2017中國證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》

2、證券機(jī)構(gòu)改革經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的策略

圖表2：證券機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)影響因素分析

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

通過引入波士頓矩陣分析工具，結(jié)合當(dāng)前我國證券機(jī)構(gòu)的營業(yè)情況，我國大型證券機(jī)構(gòu)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)屬于波士頓矩陣中的現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)。現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)是處于低增長率、高市場占有率象限內(nèi)的產(chǎn)品群，已進(jìn)入成熟期。其財(cái)務(wù)特點(diǎn)是銷售量大、產(chǎn)品利潤率高、負(fù)債比率低，可以為企業(yè)提供資金，而且由于增長率低，目前無需增大投資。那么對于現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)，企業(yè)的整體戰(zhàn)略是保持，做法是減能增效：一方面對相關(guān)投資盡量壓縮;另一方面爭取在短時(shí)間內(nèi)獲取更多利潤，為其他產(chǎn)品提供資金。

結(jié)合經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入的影響因素，大型證券機(jī)構(gòu)應(yīng)從市場成交額和傭金率兩方面著手，保持目前的市場份額。具體做法如下：

①營業(yè)部網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量

證券機(jī)構(gòu)可通過設(shè)立輕型證券營業(yè)部，減少后臺人員、縮減面積、簡化信息系統(tǒng)等“輕型化”后臺設(shè)置降低運(yùn)營成本。

②其他機(jī)構(gòu)代理份額